01.12.2015
德國智庫:
人民幣“入籃”不是正確決定
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國際貨幣基金組織(IMF)週一決定
將人民幣納入特別提款權(SDR)一攬子貨幣。
這也是中國近年來一直追求的目標。
德國墨卡託中國研究中心的經濟專家何珊卓卻認為,
面臨轉型壓力的中國,
其貨幣“入籃”可能會給國際金融帶來不穩定因素。
左起分別為美元、歐元、人民幣、日元紙幣
(德國之聲中文網)
國際貨幣基金組織的決定將於2016年10月生效,
屆時,人民幣將在一攬子貨幣中佔10.92%的比重,
超過日元與英鎊。
對此,
德國墨卡託中國研究中心(MERICS)經濟政策與金融體系項目
首席研究員何珊卓(Sandra Heep)博士認為,
國際貨幣基金組織
賦予中國更大的權重固然是好事,
但是吸納人民幣”入籃”卻不是正確的決定。
她分析稱,
中國目前正在經歷一場全面的經濟結構轉型,
期間將面臨巨大的金融風險;在今後幾年間,
匯率以及資本市場都會出現大幅波動。
何珊卓由此認為,
此時吸納人民幣”入籃”,將會威脅SDR的穩定性;
而增加中國在國際貨幣基金組織的投票權重
本應是更好的選擇,
但這一措施卻由於美國國會的阻撓而無法實行。
何珊卓同時也指出,
對於中國而言,
人民幣被吸納”入籃”則具有很強的象徵意義。
這意味著中國被國際貨幣基金組織
宣佈為全球貨幣體系的重要一極。
該決定同時也為中國央行行長周小川的改革撐腰。
何珊卓表示,去年,中國央行已經取消了不少金融限制措施;
現在,中國央行能夠進一步推行金融體系改革,
從而為經濟結構轉型邁出重要一步。
人民幣”入籃”也將助推中國貨幣國際化進程。
何珊卓認為,中期內,市場對人民幣的需求將會增長。
這是因為,
“入籃”後,各國央行都會將其一部分外匯儲備轉為人民幣的形式。
何珊卓同時也強調,各
國央行的外匯儲備構成並不一定要和SDR一攬子貨幣保持一致。
她說:”今後全球對人民幣的需求,
還是取決於中國經濟的發展以及中國金融體系改革的步伐。”
何珊卓還指出,
北京方面正致力於在全球層面建立一種限制資本市場投機行為,
加大政策調控空間的金融秩序。
和完全自由兌換所不同的是,
中國所希望的金融體係是一種”可控的兌換”,
該模式下,金融穩定與資源的高效分配相結合。
短期內,人民幣成為國際儲備貨幣只具有像徵意義。
但長期來看,這將是邁向上述體系的關鍵一步。
IMF網開一面意在改善同中國關係
這名中國金融問題研究專家還猜測,
國際貨幣基金組織的此次決定,
其目的在於更好地
將全球第二大經濟體融合到國際金融體系之中。
何珊卓認為,
鑑於中國在該機構的投票權重目前只有區區3.8%,
這一決定是非常必要的,
能夠為中國的低投票權重作出補償。
同時,
這也是國際貨幣基金組織
對中國建立亞投行以及金磚國家新開發銀行所作出的反應,
促進北京與布雷頓森林體系的融合,
避免其損害既有的國際金融秩序。
德國墨卡託中國研究中心(MERICS)經濟政策
與金融體系項目首席研究員何珊卓(Sandra Heep)博士
按照國際貨幣基金組織的規定,
貨幣”入籃”,必 須滿足”可自由使用”這一前提。
但是人民幣依然存在資本項管制,尚未實現真正的自由兌換。
對此,何珊卓解釋說,
“自由使用”與”自由兌換”並不是相同的概念。
根據國際貨幣基金組織的定義,
“可自由使用“意味著在跨國支付、國際信貸、央行儲備中常被使用,
並且在外匯市場中也經常被用於交易。
何珊卓指出,
自從2009年中國政府宣布推動人民幣國際化以來,
人民幣已經越來越多地被用於跨國支付中;
但是由於資本項管制以及本土資本市場尚不成熟,
人民幣尚不能與美元、歐元、日元、英鎊相比。
何珊卓認為,
國際貨幣基金組織在檢視人民幣的國際化程度時,
確實有所網開一面,以改善與北京的關係。
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她分析稱,
中國目前正在經歷一場全面的經濟結構轉型,
期間將面臨巨大的金融風險;
在今後幾年間, 匯率以及資本市場都會出現大幅波動。
此時吸納人民幣”入籃”,將會威脅SDR的穩定性;
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