2015年05月05日 18:18 PM

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英國《金融時報》中文網

投資與財富管理編輯 馮濤

官方態度轉向致中國股市暴跌

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自2014年11月起始的本輪牛市行情演繹至今，

上證綜指在短短半年時間里實現了翻倍，

這應該是A股市場投資者歷史上最美好的一段時光。

盡管2015年一季度中國經濟數據不甚樂觀，

但仍有不少人相信，

中國政府對股市持呵護、支持態度，

股市繁榮不僅可以提高財富效應，

同時也可反哺實體經濟，因此市場情緒一直呈現樂觀態勢。

不過，周二中國股市突如其來放量下跌4.06%，

創三個半月最大單日跌幅，讓市場恐慌情緒急劇上升。

為此，FT中文網採訪了多位證券行業資深專業人士，

請他們對A股走勢作出判斷。

中信建投證券首席策略分析師安尉表示，從2月初3052點至今，

短短兩個月時間內，上證綜指最大漲幅接近50%，

積累了較為豐厚的獲利盤。

但牛市中獲利盤較大並不是股指調整的主要原因，

短期內監管層釋放出來的偏負面政策信號，

才是周二指數出現大跌的關鍵因素

人民日報》等官媒發表文章頻頻提示股市風險，

預示著官方對此輪牛市行情應如何演繹的觀點已經發生轉向，

這對市場上行構成了較大的心理壓力。

交銀國際首席策略分析師洪灝認為，

周二股市調整的主要原因是中國政府對股市態度的轉變。

在股市漲速過快、部分板塊估值過高、實體經濟疲弱的情況下，

《人民日報》風險提示只是指數調整的導火索，

因此，對今日調整並不應感到太多意外。

目前看，指數調整還將持續一段時間。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為，

周二A股市場暴跌的原因很多。

一方面，今日是5月新股申購日，

據統計首批新股總共25只，

預計凍結資金約2.5 萬億元至3萬億元人民幣，

對市場流動性有抑制；

另一方面，監管部門風險提示導致市場情緒發生改變；

此外，中國4月匯豐製造業PMI終值48.9，創12個月新低；

最後，五一小長假期間市場降息預期落空。

他還表示，周二A股大調整是勢至時變。

市場漲到現在的點位，需要交易手段（貨幣）的擴大，

如果沒有貨幣的真實增長（即不能只是“對沖式”放鬆)，

市場情緒和格局會慢慢轉變，

在資金推力減弱到臨界點，股市巨幅調整不可避免。

信達證券一位不願意透露姓名的投資經理表示，

本輪行情上漲過快過猛，

幾乎用半年時間走完了幾年的路程，

周二中國股市大跌是偶然中的必然。

回顧過往，

2009 年在“四萬億”的刺激下，

A股一年內指數翻番，

而今年政策支持力度明顯不如當年，

但指數卻在半年內翻番；

況且2009年時股市有實體經濟改善的數據支撐，

而今年一季度卻沒有，此前中國央行意外降息，

也說明當前實體經濟的狀況遠比統計數字表現的要差得多；

同時主板今年一季報收入和盈利均出現明顯下降，

且是近五年來首現負增長。

從這點看，現階段市場整體估值偏貴。

一句話：

光靠理想不能掙錢，最後還得考實打實的業績。

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