2015/10/13

http://zh.cn.nikkei.com/china/ceconomy/16450-20151013.html

作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）

亞洲總局編輯委員

村山宏

中國已吃不下人民幣貶值猛藥

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       在北京的一家酒店大堂裏，

喝1杯普通咖啡花了52元（約合1000日元）。

雖説是在酒店裏，但也夠貴的。

屢屢有人指出中國的物價已經達到了已開發國家的水平。

但眼下也有人擔心中國出現通貨緊縮，

期待政府為消除這一隱憂而採取人民幣貶值政策。

人民幣貶值將給深受高成本之苦的國內出口産業帶來幫助，

具有化解通貨緊縮的效果。

但在當前對物價上漲非常敏感的大背景下，

中國還能採用人民幣貶值這副猛藥嗎？

星巴克拿鐵咖啡：中國510日元、日本399日元
      在中國的星巴克咖啡店裏，

拿鐵（中杯 TALL 12oz 360ml）的價格為27元（約合510日元），

在日本則為399日元（含稅）。

從日元不斷貶值的日本的角度來看，感覺中國的物價較高，

若放眼全球又是怎樣呢？

我們參考一下瑞士金融機構UBS在9月份發佈的國際物價比較。

這是在對122種商品及服務的價格進行調查後換算成指數，

以紐約為100進行比較。

結果顯示，北京為53.2，上海也達到54.3，

儘管低於東京的70.6，但高於柏林的51.3、馬德里的50.4。

       這一數字裏包含了房租，高房價推高了中國的排名。

北京的住宅價格，不在中心部的地段也要每平方米2萬～3萬元，

100平方米的房屋售價折合成日元為 3800萬～5700萬日元，

幾乎相當於東京圈除中心部以外地區的水平。

由於什麼都漲價，中國的生産成本自然也隨之上升，

從而導致出口産業的競爭力下降。

今年1～8月的出口額同比下降1.4％，8月份更是下降了5.5％。

       高物價、高房價容易引發普通民眾的不滿情緒，

中國政府一直在努力消除這一隱憂。

現在房價下跌，消費者物價指數也從2011年的5％以上降至1％的水平。

但副作用也很明顯：房價下跌導致內需低迷，

金融機構的不良債權也在增加。

全國工業生産者出廠價格指數（PPI）連續3年呈下降趨勢，

8月份同比下降了 5.9％。

許多觀點認為，

只是由於食品價格上漲才使得消費者物價指數為正數，

但實際上已經接近通貨緊縮。

  讓人聯想起90年代的日本

       2012年秋誕生的中國新一屆領導層

控制住了高增長時代的高物價、房價猛漲局面，

因而受到廣泛好評，但現在正面臨著通貨緊縮的風險。

中國在2008年爆發雷曼危機後採取經濟刺激措施，

導致生産嚴重過剩和房地産開發一擁而上，

無論是工業産品還是住房都出現過剩。

加上人口增長放緩，使得國內需求乏力。

這不由得讓人聯想起上世紀90年代的日本。

        時任日本央行總裁三重野康

為壓制因80年代末泡沫經濟而造成的地價瘋漲，

採取金融緊縮政策，從而開啟了深不可測的通貨緊縮之門。

為避免重蹈日本「失去的 20年」的覆轍，

中國應當制止物價下滑，防止人民幣升值。

這就需要採取大膽的金融寬鬆。

或許有必要實施中國版量化寬鬆（QE），或者説中國版的「安倍經濟學」。

這一措施在提升瀕臨通貨緊縮的國內價格的同時，

還通過誘導人民幣貶值來擴大出口、振興經濟。

       估計有不少市場人士都設想過這一人民幣貶值歷程，

但中國和歐美日有著根本性的區別。

除物價外，UBS還進行了另外一項重要調查：工資水平。

仍是以紐約為 100，相比之下，上海僅19.2、北京14.5。

就連中國工資水平較高的兩大城市都不到紐約的五分之一。

也就是説，

中國的物價已經達到已開發國家的水平，

但仍拿著新興經濟體的工資。

       UBS還以購買一個麥當勞的巨無霸漢堡

需要工作多長時間進行了比較。

東京只需10分鐘，

而上海則需要35分鐘，北京更是需要42分鐘。

在目前工資水平這麼低的狀態下，

如果房價繼續上漲，食品等進一步通貨膨脹，

結果會怎樣呢？

對於普通民眾來説，

擁有自己的住房將更加遙不可期，

而巨無霸漢堡也變成了奢侈品。

貧富差距之大讓人難以想像，進而導致整個社會的不穩定。

中國民眾對通貨膨脹敏感

        「中國民眾對通貨膨脹非常敏感。

會引發通貨膨脹的人民幣大幅貶值政策根本不可能實施」，

丸紅經濟研究所高級經濟分析師鈴木貴元這樣斷言。

當然，人民幣貶值政策不僅是導致國內經濟動盪的因素，

還容易遭到國際上的批評。

如果人民幣貶值導致中國購買力下滑，進口減少，

還可能導致全球陷入新的危機。

雖然中國也想像歐美日那樣，

通過量化寬鬆政策誘導人民幣貶值來實現經濟復甦，

但目前國內外均不具備可以耐得住這一猛藥的條件。

大連的超市裏

        通過8月份的人民幣貶值動向，

可以看出目前中國對本國貨幣的姿態。

中國改變了人民幣與美元交易中間價的計算方法，

但此措施出台後，

人民幣兌美元匯率從1美元兌6.2元下滑到了6.4元。

市場認為中國已開始著手誘導人民幣貶值，

人民幣貶值壓力一舉提高。

中國政府隨即否認，稱這只不過是單純的制度變更，

並非誘導人民幣貶值，隨後誘導人民幣朝升值方向推進。

        目前，中國讓人民幣大幅貶值的可能性估計很低。

這種情況下，

中國是否會陷入失去的10年或20年，這點姑且不論，

但可以肯定的一點是，

手持大量人民幣的中國遊客還會湧向日本，

繼續在日本瘋狂購物。

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工資水平。

以紐約為 100，相比之下，上海僅19.2、北京14.5。

 就連中國工資水平較高的兩大城市都不到紐約的五分之一。

中國的物價已經達到已開發國家的水平，

但仍拿著新興經濟體的工資。

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強盜公侯( Robber Baron）
    

展現人性黑暗面 [ easy money raise evil ]

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