2015/12/18
http://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/17458-20151218.html
日本經濟新聞(中文版:日經中文網)
黃田和宏 倫敦 報導
美國加息後最令人擔心的國家是
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受美國聯邦儲備委員會(FRB)
在12月16日的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上
決定加息的影響,
對背負高額外債的新興市場的債務償還能力的擔憂出現升溫。
由於貨幣貶值和兌換成本上漲,
這些國家的財政狀況和國內經濟可能進一步惡化。
加上中國經濟減速,新興市場的增長預期出現動搖。
貨幣貶值可能導致對土耳其經濟構成支撐的內需趨冷
(伊斯坦堡的商業設施)
世界銀行統計的數據顯示,從外債在各國國民總收入
(GNI)中的佔比來看,馬來西亞為接近70%,
土耳其為50%以上。
在金融市場上尤其令人擔憂的是土耳其。
原因是除了外債外,土耳其的經常逆差額也很高。
美國評等公司穆迪投資服務公司警惕的表示
「在投資級別中,對外因素最為脆弱」。
其他新興市場國家也存在債務風險。
英國評等公司惠譽國際評等 (Fitch Ratings)
16日將巴西的國債級別從此前投資級別中最低級的「BBB-」
下調一個級別至投機級別的「BB+」。
理由是受國內經濟疲軟和政局的不透明性影響,
巴西對外的金融環境出現收緊。
繼9月美國標準普爾(S&P)
將巴西的國債級別下調至投機級別之後,
此次惠譽評等也下調巴西國債評等,
預計巴西國債將被從主要外債指數中剔除。
今後機構投資者等的投資很可能出現減少。
在交易債務違約風險的信用違約交換(CDS)市場上,
巴西國債出現債務違約的概率為30%左右。
同樣,南非國債也處在評價下滑至投機級別的邊緣。
除了資源價格下跌和國內政局的不穩定性外,
如果美國加息導致貨幣貶值,
資本外流和債務償還能力也令人擔憂。
為了抑制美國加息所帶來的資本外流,
新興市場國有必要採取措施應對加息和加緊推進財政健全化,
但在國內經濟疲軟的背景下,
這很可能進一步加重各國的負擔。
惠譽評等的國債評等負責人James McCormack表示
「如果國際資本的流向反流回美國,將産生巨大的連鎖反應」。
依賴對外資本的流入來彌補經濟逆差的國家面臨的壓力將增強,
此外外債的兌換成本也將上漲。
由於全球央行政策利率的主導者美聯儲
結束實質性的「零利率」政策,影響的波及將很廣泛。
法國興業銀行的相關人士表示「美國加息的派生影響尚未加以考慮」。
雖然歐洲中央銀行(ECB)的寬鬆政策有緩解消極影響的效果,
但是新興市場貨幣的進一步貶值令人擔憂。
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