2015/12/18

http://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/17458-20151218.html

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）

黃田和宏 倫敦 報導

美國加息後最令人擔心的國家是

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  受美國聯邦儲備委員會（FRB）

在12月16日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）上

決定加息的影響，

對背負高額外債的新興市場的債務償還能力的擔憂出現升溫。

由於貨幣貶值和兌換成本上漲，

這些國家的財政狀況和國內經濟可能進一步惡化。

加上中國經濟減速，新興市場的增長預期出現動搖。

貨幣貶值可能導致對土耳其經濟構成支撐的內需趨冷

（伊斯坦堡的商業設施）

      世界銀行統計的數據顯示，從外債在各國國民總收入

（GNI）中的佔比來看，馬來西亞為接近70%，

土耳其為50%以上。

在金融市場上尤其令人擔憂的是土耳其。

原因是除了外債外，土耳其的經常逆差額也很高。

美國評等公司穆迪投資服務公司警惕的表示

「在投資級別中，對外因素最為脆弱」。

      其他新興市場國家也存在債務風險。

英國評等公司惠譽國際評等 (Fitch Ratings)

16日將巴西的國債級別從此前投資級別中最低級的「BBB-」

下調一個級別至投機級別的「BB+」。

理由是受國內經濟疲軟和政局的不透明性影響，

巴西對外的金融環境出現收緊。

      繼9月美國標準普爾（S＆P）

將巴西的國債級別下調至投機級別之後，

此次惠譽評等也下調巴西國債評等，

預計巴西國債將被從主要外債指數中剔除。

今後機構投資者等的投資很可能出現減少。

在交易債務違約風險的信用違約交換(CDS)市場上，

巴西國債出現債務違約的概率為30%左右。

      同樣，南非國債也處在評價下滑至投機級別的邊緣。

除了資源價格下跌和國內政局的不穩定性外，

如果美國加息導致貨幣貶值，

資本外流和債務償還能力也令人擔憂。

為了抑制美國加息所帶來的資本外流，

新興市場國有必要採取措施應對加息和加緊推進財政健全化，

但在國內經濟疲軟的背景下，

這很可能進一步加重各國的負擔。

      惠譽評等的國債評等負責人James McCormack表示

「如果國際資本的流向反流回美國，將産生巨大的連鎖反應」。

依賴對外資本的流入來彌補經濟逆差的國家面臨的壓力將增強，

此外外債的兌換成本也將上漲。

      由於全球央行政策利率的主導者美聯儲

結束實質性的「零利率」政策，影響的波及將很廣泛。

      法國興業銀行的相關人士表示「美國加息的派生影響尚未加以考慮」。

雖然歐洲中央銀行（ECB）的寬鬆政策有緩解消極影響的效果，

但是新興市場貨幣的進一步貶值令人擔憂。
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