2016-10-13
陳怡樺
人民幣衍生商品TRF所衍生出的風暴恐再起。
（照片來源／faungg’s photos@flickr)
TRF風暴再起 金管會的第三顆炸彈！
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10月1日，人民幣才剛納入
國際貨幣基金（IMF）的特別提款權（SDR）
貨幣籃子裡，原本各界普遍預期入籃後人民幣匯率將趨於穩定。
不過，才不到兩個禮拜時間，由於中國經濟下行壓力沉重，
中國人行今(13)日已經連續第7天調降人民幣兌美元中間價，
使人民幣匯率再創逾6年來新低。
這一貶，讓市場一時間風聲鶴唳，
擔心去年爆發的TRF風暴會再起。
在兩年多前，市場一面倒看升人民幣，
不過沒有人料到在2014年年中，人民幣無預警開始貶值，
因此押注人民幣升值的TRF投資人也出現大幅損失。
到了去年8月和今年1月，人民幣又大幅貶值，
造成投資戶慘賠，災情一發不可收拾。
金管會：人民幣貶值，影響已經有限
「從2014年開始到現在，可以看到影響已經愈來愈低，
都在可控制的範圍內，」金管會官員表示，
國銀銷售TRF商品時，也必須向設計該商品的上手銀行
繳交一筆存出保證金，一定程度可以反應當時的市場風險程度。
根據統計，到今年8月底為止，TRF和DKO的存出保證金為343億元，
相較去年底1000億已經大幅減少，
而國銀銷售人民幣TRF和DKO商品的名目本金，
也從去年底1177億降為今年8月底472億。
金管會認為，
TRF的第一波銷售高峰是在2013年到2014年間，
引起慘賠的兩年期舊契約多數都已經到期，或是早就被平倉了。
現在還會受到人民幣波動起伏影響的TRF部位，
多是在法規修改之後所交易的，
承做TRF的銀行和決定要投資的企業，
相對都會較為審慎，影響應該有限。
先前的受災戶損失超過600億
不過，儘管金管會統計的TRF投資金額和市場風險都已大幅下降，
但前幾年所造成的投資糾紛卻仍餘波盪漾。
據TRF自救聯盟統計，全台有高達2000家中小企業主踩到地雷，
損失金額逾600億元，
但這還不包括沒有加入自救會或認賠殺出的投資戶。
由於先前一再傳出有銀行不願交付仲裁，
或是有銀行要求受災戶以放棄仲裁作為交換條件，
否則要抽銀根，讓不少中小企業瀕臨倒閉。
TRF交易所衍生出來的糾紛，據傳小英政府也高度重視，
這讓新任金管會銀行局局長王儷娟不敢輕忽，
9月1日才走馬上任，隔天隨即發函給銀行，
重申銀行不得拒絕客戶的仲裁要求。
TRF連鎖效應延燒，誰敢來解決？
此外，王儷娟也在9月30日，
邀請29家承做TRF業務的銀行，親自主持會議，
並在會中做成決議，規定銀行必須在一個月內決定
要不要和客戶「和解」，若不和解或是談不攏，
一個月後就一定要走調處或是仲裁。
王儷娟展現魄力，快手處理TRF爭議事件。
只不過日前曾有媒體報導，近來在人民幣大幅貶值之下，
有一家受災中小企業，累計虧損已經高達200億元。
後來雖然證實是誤會一場，
但這也顯示了TRF風暴尚未平息，
受災戶除了TRF本身的虧損之外，後續造成的財務窘況，
反而形成一連串的連鎖效應，正在持續爆發。
TRF所衍生出的另一波新危機恐怕要再度浮上檯面，
成為繼兆豐案和樂陞案之後，金管會的第三顆不定時炸彈，
群龍無首的金管會可謂一波未平，一波又起，
主事者不僅事多、錢少，還得要百毒不侵，
看來空缺快要2周的主委一職，
現在大家要問的已經不是「誰要接」，
而是「誰敢接」了。
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